上周美联储宣布维持基准利率不变，全球风险资产联手上涨，同时央行持续放水，应对假日资金面需求紧张，在海外局面改善、央妈积极呵护的大背景下，各路资金又是如何表现的呢？

目前 A 股投资者主要分为四个群体：个人投资、产业资本、机构投资和海外投资等。从体量上来看，个人投资（散户）的资金量占整个 A 股近一半。

1、个人投资：资金转为净流出 短线客特征明显

截至9月23日（上周五），证券市场交易结算资金余额日平均数为 14285 亿元（即账户存量资金），周环比减少 1.1%。在9月19日到9月23日期间，银证转帐净额减少 425 亿元（从银行账户转入证券账户的资金），而结算资金期末余额却小幅增加 34 亿元，这意味着9月23日这周有 459 亿元的资金流出股市，考虑到前周个人资金为净流入 615 亿元，散户资金呈现“短线客”特征，可能导致A股短期波动的增大。

上周沪深两市新增投资者数为 51.04 万人，较上周增加 61.2%，截至9月23日，沪深两市期末投资者数达 11323.32 万人，环比增长 0.45%。

2、产业资本：净减持进行中，军工解禁压力大

3月“禁减令”解除后，大股东对限售股的减持缓缓拉开大幕。8月在恒大增持万科A及中报披露等因素的影响下，转为净增持，金额为 39.2 亿元。进入9月后，产业资本重新转为净减持，第四周增持额为 14.3 亿元，减持额为 63.5 亿元，净减持额达 49 亿元，与前周持平。从行业来看，增持较多的行业有房地产和综合，减持多发生在计算机、机械设备、电子、煤炭和建筑装饰等行业。

根据wind统计，接下来解禁量较大的周为9月最末周和11月第一周，投资者应尤为注意。据统计，未来一个月（9月28日-10月28日）解禁总市值为 564 亿元，较上周大幅减少 27%，解禁高峰已然过去；分行业来看，解禁市值由高到低排名分别为国防军工、机械设备和房地产，若看解禁市值占A股流通市值比重，则军工和轻工制造受解禁的冲击会更高一些，其中国防军工解禁市值占流通市值比例达 4.1%，主要集中在中航机电这只个股，该股将于2016年9月28日解禁 133 亿元（按最新股价测算），占公司流通A 股的 144%，考虑到该股前期累计较大涨幅，解禁恐引发集中抛售，建议投资者规避。

3、机构资本：新基发行速度放缓 仓位小幅反弹

8月偏股型基金新成立份额为 496.5 亿份，大幅高于7月的发行量，其中 50% 以上为灵活配置型基金，反映出基金经理在股灾后倾向于发行仓位灵活的基金产品，方便风险管理。9月第四周新成立基金 85.8 亿份，略低于前周，9月至今累计新成立基金 359.8亿份。截至9月27日偏股型基金数量攀升至 1946 只，份额环比增加 145 亿份，增幅达 0.7%，资产净值环比增加 145 亿元，增幅达 0.64%，基金资产规模保持稳步增长。仓位方面，截至9月23日（上周五），全部基金仓位达54.62%，较前周减少 0.24 个百分点，其中股票型及混合型基金仓位分别加仓 1.1% 和 4.0%，高于同期 A 股市值增加幅度，加仓反映基金经理对 A 股态度转暖。

4、海外资金：小幅净流入 金融股遭抛售

9月22日-9月27日期间，沪股通转为净增持，但金额仍处于较低水平，仅为 8.76 亿元，此前沪股通曾连续两周净减持。个股方面，上周买入最多的有中国平安、恒瑞医药、上汽集团和保利地产等蓝筹股，而近一周净卖出较多的有华泰证券和民生银行等金融股，反映出北上资金对金融板块持负面态度。

5、融资融券：融资余额持续回落 交易活跃度下降

截至9月27日，融资余额为 8863.70 亿元，较上周减少 0.72%（-64.1 亿元），目前融资余额较9月8日高点已连续回调两周。上周五个交易日内融资买入额合计值占沪深两市成交金额比例小幅回落，达到 8.65%，融资余额与活跃度双回落，反映杠杆资金对市场持观望态度。

总结

从各方表现来看，上周（9月19日-9月23日）各类资金态度维持分歧，散户、产业、杠杆资金表现为净卖出，而公募基金、沪港通表现为净买入，整体市场情绪以谨慎偏空为主。临近十一假期，A股资金面临抽血，加上追求长期投资的机构和短期收益的散户行为明确对立，使得未来市场很难产生明确的方向，预计仍以震荡为主。

十一假期前，国内外面临政策真空期，市场有望维持现有运行轨迹。主题方面，建议关注业绩领先板块如休闲娱乐和农业等。资产配置上，建议投资者维持 6 成偏股类资产（基金）配置，另外 4 成继续配置债券及商品主题基金，以分散风险。

对于偏股类基金，笔者分别提供两只优选产品供大家参考，分别为国泰金龙行业精选（020003.OF）和汇添富环保行业（000696.OF）。