知己知彼，百战不殆。每周奉上最新的A股投资者行为分析报告，对市场情绪进行最精准的把握。

上周（3月27日-3月31日）除公募基金和杠杆资金，其余资金仍呈现净流入格局，尤其是散户资金已连续四周大举买入，而3月底产业资金也首次出现净增持,多数投资人选择持股过节；美联储3月加息靴子落地，美元持续回落令人民币贬值压力减弱，中长期来看，考虑到改革红利的逐步释放及上市公司业绩改善令A股估值更具吸引力，投资A股机遇大于挑战，投资者可持续关注。

主题方面，建议关注一带一路和国企改革题材，分享政策红利，风险偏好较低的投资者可关注食品饮料等大消费板块。资产配置上，建议投资者维持6成偏股类资产（基金）配置，另外4成继续配置债券及商品主题基金，分散组合风险。

目前A股投资者主要分为四个群体：个人投资、产业资本、机构投资和海外投资等。从体量上来看，个人投资（散户）的资金量占整个A股近一半。

1、个人投资：沪指持续上攻 资金小幅流入

截至3月31日（上周五），证券市场交易结算资金余额日平均数为12410亿元（即账户存量资金），周环比减少6.23%。在上周五个交易日内，银证转帐变动净额减少91亿元（从银行账户转入证券账户的资金），但结算资金期末余额反而减少更多，达1343亿元，这意味着3月31日当周有1252亿元资金流入股市。笔者认为，节前缺乏新增资金，A股连续四日下跌吸引存量资金抄底，同时成交量有明显放大。

2、产业资本：产业首次净增持，钢铁解禁压力大

去年12月产业资本累计净减持221亿元，进入2017年1月减持操作依旧进行，2月净减持71.9亿元，略高于1月的40.5亿元。进入3月最末周，产业资本增持9.9亿元，减持5.9亿元，净增持4亿元；从行业来看，增持较多的行业有公用事业和商业贸易，减持多发生在计算机和化工等行业。

据统计，未来半年内解禁较大的时间分别在7月初和9月初，解禁高峰已然过去。未来一个月（4月5日-5月5日）解禁总市值为1837亿元，环比减少3.0%；分行业来看，解禁市值由高到低排名分别为电子和公用事业，若看解禁对行业影响，则钢铁受冲击显著高于其他行业，冲击比例达6.5%，主要集中在首钢股份这只个股，解禁后上市流通股份将至少增加78%，解禁总市值逾165亿元。

3、机构资本：发行速度回升 仓位小幅回落

今年2月新成立基金130亿份，远低于1月的184亿份及去年12月的344亿份，主要受春节因素影响；分类来看，灵活配置型及被动指数型基金仍占到2月发行总量90%以上。

3月最末周新成立基金92.6亿份，发行速度继续回升，其中嘉实沪港深回报募集35亿元，金额高于其他新基金，反映出投资者对港股的投资热情十分高涨。截至4月4日偏股型基金份额环比增加121.6亿份，增幅达0.5%，资产净值环比增加134.8亿元，增幅达0.5%，基金资产规模保持稳步增长。

仓位方面，截至3月31日（上周五），全部基金仓位达54.5%，较前周减少0.22个百分点；其中股票型大幅增加4.4%，而混合型基金仓位反而减少0.55%，反映基金经理投资态度出现较大分歧。

4、海外资金：沪股通持续净流入

在3月29日-3月31日期间，沪股通维持净流入状态，金额达10.3亿元，3月整月为净买11.8亿元；同一时间深股通累计净买入2.1亿元，3月整月净买入99.8亿元。个股方面，上周买入最多的有大秦铁路、中国石化和上海机场等个股，卖出最多的有中国平安和格力电器等白马股。

5、融资融券：融资余额及交易活跃度齐回落

截至3月31日，融资余额达9178.7亿元，较前周减少0.40%（-36.4亿元）。

上周五个交易日合计融资买入额占沪深两市成交金额比例下降至7.76%，显示融资资金参与热情有所回落。

基金推荐

对于偏股类基金，投资者可关注两只质优产品，分别为国泰金龙行业精选（020003.OF）和汇添富环保行业（000696.OF），前者风控能力强，年初至今业绩优秀且稳健，后者为环保主题基金，有望受益两会召开。