今天，我们来聊聊保本基金。

从基金发展史来看，保本基金一直扮演着“忠君爱国”的角色，收益不算特别高，但每逢股票大跌的时候总能挽救投资者于水火之中。尤其是去年股灾发生后，保本基金受到市场的热烈追捧，全年成立保本基金49只，创历史新高。进入2016年后，保本基金更成为“全民偶像”，截止2月16日，新成立保本基金16只，募集规模近500亿元。

那么，保本基金到底有何过人之处呢？秘诀是，保本基金拥有不同于混基或债基的特殊运作机制。

先上定义，保本基金是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。

保本投资策略有CPPI、OBPI、TIPP等，由于计算期权的复杂性及交易成本的问题，在实际运作中，CPPI策略成为最常见和使用最普遍的保本策略。简单来说，CPPI将基金资产分为无风险资产（稳健资产）和风险资产，无风险资产通过投资债券等固定收益资产构建安全垫，在保本周期结束时，保证本金的收回，而风险资产可投资股票等产品，通过增大风险头寸获取收益。

保本基金有以下几个特点：

1、正如“名字”所提到的，在一定投资期限内，保本基金能保证本金不亏损。因此保本基金主要的投资对象是固定收益产品，一般投资比重在60%以上。

2、进可攻，退可守。由于保本基金余下40%投资于风险资产，可博取更高收益，市场上行时能获得较好收益，可做中长期战略配置。

3、引入担保机制。比如广发稳鑫保本（817222.OF）引入北京首创融资担保公司提供不可撤销的连带责任担保，这意味着一旦CPPI策略出现问题，仍有最后一道保障保证本金不亏。

4、保本基金杠杆率可达200%，打新更具优势。

进入2016年，市场震荡加剧，年初两次熔断，1月末上证指数更是创出股灾以来的最低点2638.30，后市行情更是”雾里看花”。同时，10年国债到期收益率持续下降，余额宝7日年化收益率更是破3，不少投资者面临“资产配置荒”，在此背景下，“攻守相宜”的保本基金迎来配置好时机。“知史而明今”，如下展示出往年保本基金的业绩，看其如何平稳穿越牛熊？

牛市中，2007年和2014年保本基金收益率超过15%，较为可观。

熊市中，2008年和2011年回撤远远小于大盘。

震荡市中，2010年、2012年和2013年录得正收益，还跑赢通胀，同期大盘为负收益。

最后，再奉上一些小TIPS给到投资者：

1、只有在认购期购买的保本基金，并持有到保本周期结束，才能保证本金不亏，申购期购买或提前赎回都无法保本。一般保本基金的保证周期在1.5年-3年不等，要保证投资保本基金的资金属于“闲钱”，可长期配置。

2、部分保本基金还设有收益触发条款，即连续N个工作日达到目标收益率可提前结束保本周期，十分的贴心。

3、2016年开启全民“打新”时代，由于无需提前准备申购款，机构打新的资金优势不再明显，中签率降到历史低点，因此2016年保本基金通过“打新”获得的收益率将有所减少，进而拖累整体收益率。

4、保本基金适合风险承受能力较弱，对本金安全有较高要求的投资者。激进型投资建议采用低比例配置的策略，若配置比例较高，可能难以达到较高的期望收益率。

如下有三只尚处于认购期的保本基金，追求“稳健收益”的投资者可以一try。