自打毕业后进入基金公司，我就成了亲友眼中“专业人士”，经常被问到该如何投资理财。

我总是推荐他们做定投，总是。都说定投是“傻瓜”投资，简单易行，适合普通人，他们也都欣然照做了。然而，他们中大多数的定投都有始无终，没有坚持下来。

为什么？

思来想去，我渐渐悟出了一个道理：定投，在很多地方是“逆人性”的，如果说它是“傻瓜”投资，也是大智若愚。

不信？且听我讲 4 个亲身经历的小故事。

合租小伙伴定投三年 亏损 25% 黯然离场

我安利的第一户基金定投，阿平。我们同一年从同一所大学毕业，同时来到深圳，成为了合租伙伴。

对于刚刚参加工作的我们，没有什么积蓄却天天幻想走上发家致富、迎娶白富美的康庄大道，定投正中下怀。

2009 年 8 月，人生中第一次领到工资的我们，满怀憧憬地开通了定投。

现实很骨感。

2010 年，“五一”刚过，阿平很认真地对我说：“我昨天看了账户，定投亏损都已经超过 15% 了，该怎么办啊？”

“这是好事啊！”我给阿平讲起了定投的微笑曲线，努力让他明白定投初期出现市场下跌，是难得的拣便宜货的机会。

后来，上证指数从 2010 年 7 月 1 日的 2373 点涨到 11 月 11 日 3186 点，我们的定投收益真的走出了微笑曲线。

可惜好景不长。

“双十一”后，市场便一蹶不振。我们的定投收益再次由正转负。

-5%，-10%，-20%......

在这一年多的时间里，每个月的定投扣款日，我们重复着同样的对话：

阿平说，“我的定投什么时候能回本啊？”

我说，“定投贵在坚持......”

面对帐户逐渐扩大的亏损，我们的对话变得越来越闷，越来越短。2012 年 8 月下旬，心灰意冷的阿平决定放弃定投。

我苦劝了两次，没用，最后只能悻悻地说：“你会后悔的。”

阿平整整定投了三年，最后以亏损25%离场。

这是个很无力的故事：阿平没有等到他要的结果。

事实上，如果阿平能继续坚持，结果会大不同(蓝色实线为阿平实际定投收益率，蓝色虚线为阿平如果坚持定投的收益率)：

可惜没有如果。

惟一值得安慰的是，我们依然是好朋友。

• 人们都喜欢及时行乐，出名要趁早，赚钱也要趁早。
• 而定投做为一种长期理财工具，是典型的“延迟满足”，与人性相逆。
• 从上图可以看出，即使阿平坚持定投，也要等到 2014 年 11 月才能盈利。也就是说，他要忍受长达 4 年的亏损后，才能享受赚钱的快乐。
• 试问，有多少人在开始定投时，就作好忍受亏损甚至长期亏损的心理准备？

表弟弃定投去炒股 股灾过后梦一场

在阿平终止定投的前一个月，也就是 2012 年 7 月，刚毕业的表弟明明也在我的安利下加入了定投神教（嗯，刚毕业的人都比较单纯），开通了基金定投。

2012 年 12 月 4 日，创业板指数在这一天的盘中创下 585.44 点的历史最低点，那也是创业板大牛市真正的起点。

2013 年，创业板指数大涨 82.73%，做了创业板基金定投的小伙伴都赚了钱。

明明也不例外，我也收获了他的各种感谢。

2013 年国庆长假，我们老家小聚。

明明说：“哥，我要赎回定投，拿钱去炒股了！”

“why？”

“我同学年初买华谊兄弟，都翻了 4 倍了。定投赚钱太慢了！”

我各种风险提示。

“眼下这么好的行情，不抓住太可惜了。再说，我比我同学还是要聪明点。嘿嘿。”

明明很有主见，我只能祝他好运。

此后两年，创业板一路向上，明明炒股的信心越来越足，放到股市里的钱也越来越多：除了自己的所有收入，还有父母给他预备的买房首付款。到 2015 年股灾前，他的股票账户里的资产已经累计到七位数。

明明也越来越意气风发。

然而，他没有躲过后来接二连三的股灾，一夜回到解放前：几年炒股的盈利全没了，还赔上了部分本金。

今年春节回老家，酒过三巡后，明明总结了他的投资感悟：

“还是定投好，尽管赚钱慢。等解套了，我就再不玩股票了。”

所幸，明明没有上杠杆。

• 绝大多数炒股的人认为，自己比绝大多数炒股的人聪明。
• 即使股市七亏二平一赚，但每个人都相信自己会是赚钱的那 10%。
• 他们对市场平均收益也往往不屑一顾。
• 而定投的逻辑前提就是：承认自己无法战胜市场。
• 所以，很多自认为聪明的人，即使开通定投了，即使定投赚钱了，最终依然会弃之如敝履。

股灾2.0 终结了小姑仅三个月的定投

去年 8 月 24 日，A股正处在股灾 2.0 中，当日大盘再次暴跌 8.49%。

这天，小姑终止了定投。

小姑的定投历程相当短暂(3个月)，却经历了牛市最后的疯狂和两轮股灾的惨烈，最后亏损28.91%。

把时钟再往前拨 3 个月，2015 年 5 月，人民日报的“4000 点才是牛市起点”还在耳边回响，市场正处在牛市的癫狂中。

一直关注股市却迟迟没行动的小姑决定出手了。

“小姑，你第一次买基金，又没时间天天盯着，还是做定投吧！”

于是，小姑做了一份每月 5000元 的定投。

不到一个月的时间，5000 元变 7000 多元，收益率超过 40%，小姑直后悔买少了。

后来发生的事情，让小姑体会到了股市的惨烈：

7 月初股灾 1.0，市场大幅跳水，小姑的定投收益也是。

不过接连的救市政策，又给了小姑信心，她决定再等等反弹。

然而，8 月份汇改后的股灾 2.0 成了最后一根稻草。

“都亏成这样了，为什么我还要买啊！”

小姑的想法，与很多人在终止定投时如出一辙。

• “在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”
• 基金定投的纪律，本可以帮助投资者做到这一点。
• 但人性却是：别人贪婪时，我比别人还贪婪；别人恐惧时，我比别人更恐惧。
• 所以，在熊市中，面对不断扩大的亏损，很多人不舍得再扣款，导致定投断供。

开始定投只需要一个理由，而结束定投却有N个理由：

阿平是熬了三年，都没有赚到钱；

明明是嫌定投赚钱慢，比不上自己炒股，；

小姑是一亏即怕；

…….

这些理由，源自他们的内心想法，都无比真实、自然。

这些理由，也源于人性的弱点：

阿平输在不能接受“延时奖赏”上；

明明错在高估自己的投资能力上；

小姑是克服不了亏钱的恐惧感。

所以，不得不承认，定投，的确是各种逆人性。

只有克服了人性中的这些弱点，才能坚持笑到最后。

行百里者半九十。

定投是一场修行，我们且行且珍惜。

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