编者注：随着行业整治的结束，互联网金融行业即将迎来一个全新阶段，是在这波情理中沉沦堕落，还是在激烈竞争中浴火重生？斗转星移，时间终究会给出答案。那么，互联网金融行业未来如何发展？新闻晨报、锐观察即日起联合推出系列策划，邀请多位行业大咖展望行业前景、把脉互金未来。今天，我们邀请到的是积木盒子CEO谢群，看他如何判断行业未来发展趋势。

时间来到3月，“8.24监管细则”给出的1年网贷整改期限已经过半。春节过后，多地监管部门行动频频，相关政策法规纷纷出台，预示着网贷行业整改已经进入后程发力的关键阶段。监管的日臻完善为行业深度调整打下了坚实的基础，而对于各家网贷机构来说，未来6个月中的每一个举动或都将决定着自身的发展走向。

01 改正后程冲刺 行业门槛再提升

去年8月24日，银监会等部委下发《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，标志着曾经野蛮生长的网贷行业终于迎来了有法可依有章可循的新篇章。《办法》规定的适应期为1年，也就是说，要求网贷机构在今年8月24日之前完成整改。这使得2017年成为了网贷行业不折不扣的监管之年。《办法》重申了网贷平台的“信息中介”的定位，提出了13条“负面清单”，对资金存管、信息披露、借款人限额等方面都做了严格的规定。作为信息中介，网贷机构并未实行牌照准入制度，但一系列规定却从不同维度和层面上，显著提升了行业的隐性准入和经营门槛，为全行业渐进式洗牌和可持续发展提供了良好的土壤。

过去半年间，我们看到绝大多数从业者都积极配合监管进行调整，全力推进自身业务的合规性。作为其中一员，我们在《办法》出台后便遵循各项法规，第一时间对公司架构进行调整。按照严格的理解禁止混业经营的指导意见，我们将网络借贷公司相关业务单独拆出来成立了积木拼图集团，不再与经营基金销售和保险经纪的其他业务有来往，保持创业团队最需要的聚焦本能。半年过去了，多地网贷行业风险排查工作接近尾声，各级各类监管细则陆续颁布，未来6个月将是行业落实整改的核心时期，监管推手和市场力量将合力主导这场变革，而网贷机构的调整也将更有针对性和可执行性。伴随着行业风险的明朗，我们预期更具权威性的行业评级名单的制定与公布，以及平台对各项合规性指标完成情况的披露，“好坏平台难分辨”的乱象也将大幅减少。各家网贷机构在规范度和安全性上的差异会加速显现出来，进而促使优质资产和理财资金进一步向实力雄厚、稳健发展的合规平台聚拢，逐渐降低平台运营成本和借款人融资成本，促进网贷行业的“马太效应”被再一次放大。这将倒逼不合规或不具备竞争力的平台主动退市，实现行业整体“除不良、去拥挤”。

02 存管潮与主动退市并存

网贷资金存管可以说是《办法》各项条款中最引人关注的规定之一。这不仅在于它可以有效防范和降低网贷投资风险，更因为银行存管一直被视作为淘汰多数网贷机构的一道槛。网贷资金存管实现了网贷平台对自有资金和出借人资金的隔离，极大地提高了平台做资金池的成本，大幅降低了平台卷钱跑路的概率。此外，由于接入银行是一个市场行为，需要平台接受在信贷业务方面有着深厚经验的存管方对其借贷业务模式的检查，再次从资金池外的维度抑制了平台的其他不规范行为。在这方面，积木盒子走在了行业前列。我们在2015年就与民生银行开展合作，率先主动接入银行资金存管，进一步巩固投资者的资金安全。但从行业整体情况来看，网贷资金存管的推进工作却不容乐观。根据网贷之家不完全统计，目前仅有8.75%的正常运营平台宣布与银行签订直接存管协议，其中正式上线银行存管的网贷机构则只有约半数。

2月23日，银监会发布《网贷资金存管监管业务指引》，再次确认了P2P平台和银行间的直接存管模式，并为网贷资金存管业务操作标准化提供了法规依据。备案登记和获得电信业务经营许可为银行存管的前置条件、银行不承担对网贷交易本身的担保和保证责任、委托人不得用存管银行进行公开营销宣传等条款将有助于降低银行开展网贷资金存管时的风险，促进银行开展网贷资金存管的积极性，或推动未来一波小规模存管潮的出现。 虽然存管细则一定程度上可以提升银行的意愿，加速促成一些存管合作的达成。但考虑到存管对接的复杂性，8月底前能够完成银行资金存管的网贷机构数量大幅度增长的情形也不乐观。因为明确了这一硬性标准，很多难以达标网贷机构或将逐步放弃观望，选择转型和退出，行业“洗牌”的速度会更快。

03 行业需回归金融本质

P2P网贷行业存在四大风险，即道德风险（欺诈经营等）、流动性风险（只对于资金池模式平台才会有，投资用户大量集体提现将可能导致资金池提光）、政策风险和信用风险（借款人不还款）。网贷资金存管能够基本消灭前两种风险，显著降低第三种风险。

即便如此，资金存管也不能表示网贷机构就是绝对安全的。信用风险依然时刻考验着每一家合规的网贷机构。整个行业在去伪存真后，劣币驱逐良币不再横行，P2P回归金融本质，新竞争环境下每家平台必须建立可大幅降低金融服务交易成本的技术能力，才能形成属于自己的技术壁垒。作为行业领先的平台，我们将继续加速发展小额分散类的贷款开发，发挥金融科技技术的优势，用大数据交叉检验降低了贷款风险，用分散投资降低投资人的集中度风险，从质和量两方面保证了贷款组合的持续健康发展。 为了让投资者看到我们认真筛选真实项目的决心，我们实行充分的信息披露和债权登记。作为首批中国互联网金融协会会员，我们不仅积极参与北京市网贷协会组织的产品登记和信贷信息交换平台，更参考互金协会的信息披露标准，向投资人进行了合适的信息披露，并为及时识别和防止过度举债打好了基础。 展望2017年即将落地的监管措施，我们更加有信心只要坚持发挥的互联网科技优势和金融专业特长，就能为借贷双方提供更专业的服务，也为自己找到一份更加适合自己生存的姿势。